Опционы на фьючерсы

Наиболее распространенными видами опционов являются опционы на фьючерсы – опционы. Результатом их исполнения является длинная или короткая фьючерсная позиция. Это значит:

- если исполняется длинный опцион колл, то держатель получает длинную позицию по фьючерсу;

- если исполняется короткий опцион пут, то держатель получает короткую позицию по фьючерсу.

Маржевой эффект (плечо)

Маржевой эффект – это самое привлекательное и в тоже время наиболее рисковое качество фьючерсов и опционов. Примером этому может служить ситуация. Когда держатель покупает один опцион колл определенной компании на сумму 70 за премию 12. В этом случае стоимость акции составляет 76.

По окончанию срока действия цена на акции компании составит 100, следовательно, опцион колл составит 30, а доход от 12 инвестированных – 18. Если рассмотреть эту схему в процентном соотношении, то получится:

Доход / Первоначальные вложения = 18 / 12 * 100% = 150%

В случае если акции были куплены по цене 76, а проданы по 100, то картина выглядела бы по-другому:

Доход / Первоначальные вложения = 24 / 76 * 100% = 31.6%

Из этого следует, что операции с опционами приносят довольно большую прибыль даже в том случае, если до окончания срока сделки цена на акции упадет до 70.

Покупка опциона колл –12

Колл к концу срока действия – 0

Потери = 12 или 100%

В том случае, если при покупке акций их цена была 76, а при продаже 70 с потерей 6, тогда картина выглядела бы следующим образом:

6 / 76 * 100 = 7, 9% - потери.

Риски и доходы

Длинный опцион колл  – риск ограничен премией, доход неограничен.

Короткий опцион колл  – риск ограничен премией, доход практически

неограничен.

Длинный опцион пут  – риск неограничен, доход ограничен.

Короткий опцион пут  – риск практически неограничен, доход ограничен.

Длинный фьючерс  – риск практически неограничен, доход неограничен.

Короткий фьючерс  – риск неограничен, доход практически неограничен.