2.14.1 Классическая теория циклов

Основой классической теории циклов стало предположение о том, что все вокруг подвержено циклам — рождение, жизнь и смерть, смена времен года, вращение планет и движение комет, моменты осеннего и весеннего равноденствия, ночь и день и т.д.

На финансовых рынках мы также сможем увидеть определенный порядок в периодической смене подъемов и падений. Ни у одного из вас, конечно же, не мелькнет и мысли, что бычий или медвежий тренд будет продолжаться вечно. Поэтому среди трейдеров начало появляться желание рассчитать зависимость однотрендовой динамики цены от срока продолжительности этого движения. Тем самым они пытались найти не только закономерности движения цен, но и поймать соответствующие верхи и низы цен.

В общих чертах рыночные циклы выглядят следующим образом (рис. 2.126).

Рис. 2.126 Схематичное отображение цикличности рыночной цены

Полным циклом считается движение цены от одного низа до другого.

Выделяют три основные характеристики любого цикла — амплитуда, период и фаза.

Амплитуда цикла является высотой волны цикла и рассчитывается как разница между верхом и низом цены в рамках одного цикла. Величину амплитуды можно измерить в денежной составляющей или в пунктах изменения цены.

Период цикла является длиной волны между двумя низами цены, которая измеряется по шкале времени.

Фаза цикла — это разница между двумя волнами цен 1 и 2.

В рамках каждого полного периода одного цикла можно выделить пять фаз, последовательно следующих друг за другом:

• рождение цикла (неуверенность и слабость рынка);

• фаза молодости (интенсивная динамика цены — рост на бычьем тренде или падение на медвежьем);

• фаза зрелости (насыщение, консолидация рынка);

• фаза старения (коррекция рынка);

• смерть цикла (интерес к рынку минимален — большинство участников «поставили на нем крест»).

Графически расположение приведенных выше пяти фаз будет выглядеть, как это представлено на рис. 2.127.

Рис. 2.127 Схематичное отображение одного полного цикла

Как мы можем заметить, аналогичными фазами циклического развития можно описывать не только модели поведения цен, но и жизнь человека, отдельных товаров и целых товарных групп, а также акционерных компаний, переживающих не только многочисленные взлеты и падения, но и рождение и неизбежную смерть. Для циклов отмечают также четыре основных принципа — суммирования, гармонизации, синхронизации и пропорциональности.

Принцип суммирования показан на рис. 2.128.

Рис. 2.128 Схематичное отображение одного полного цикла

Принцип суммирования работает как простое суммирование двух циклических волн. Из них наибольшее влияние на результат суммирования оказывает самый большой цикл. Принцип пропорциональности заключается в том, чтобы период и амплитуду короткой волны привести в соответствие с периодом и амплитудой более длинного цикла. Так, если выявленный период длинного цикла равен 40 дням, а короткого — 20, то амплитуда короткой волны должна быть в два раза меньше амплитуды длинной волны (40/20 = 2). Тем самым производится условное соотнесение веса разных циклов по их продолжительности. Принцип гармонизации обычно используется при сравнении двух циклов. С его помощью более короткий цикл приводят в гармоничное состояние по отношению к более длинному. Подобная гармонизация необходима для работы принципа вложенности циклов, когда короткий цикл можно соотнести по своей длине с более длинным. Принцип синхронизации призван совместить ключевые низы предварительно гармонизированных короткой и длинной волн. Впоследствии можно эти волны просуммировать и получить общий цикл, исходя из выявленных двух. Работа принципов гармонизации и синхронизации будет выглядеть следующим образом (рис. 2.129).

Рис. 2.129 Пример гармонизации и синхронизации циклов

Классическая теория выделяет еще два принципа цикличности — принципы изменчивости и номинальности.

Принцип изменчивости является развитием других циклических прин-ципов — суммирования, гармонизации, синхронизации и пропорциональности. Он говорит о возможности изменения найденных тенденций и приближает нас к реальному миру.

Принцип номинальности базируется в основном на принципе гармонизации циклов. Существует так называемая номинальная циклическая модель, изображенная в табл. 2.10.

Таблица 2.10 Номинальная циклическая модель

Здесь отображен 18-летний цикл с постепенно снижающимся периодом. Уменьшение периода происходит с соблюдением принципа пропорциональности — каждый более короткий цикл в два раза меньше предыдущего.

Часто в практическом использовании применяют видоизмененную номинальную циклическую модель (табл. 2.11.).

Таблица 2.11 Видоизмененная номинальная циклическая модель

Очень редко в рамках одного цикла цена возвращается на тот же уровень, с которого цикл начинался. Как правило, выделяют доминирующий тренд, когда на бычьем тренде низы растут (как в повышательном канале), а на медвежьем — падают (как в понижательном канале).

В рамках доминирующего тренда существует следующая циклическая модель, отображенная на рис. 2.130.

Рис. 2.130 Циклическая модель

Представленная на рисунке классификация циклов имеет следующую временную зависимость:

• долгосрочный цикл имеет период от двух и более лет;

• превалирующий тренд — период один год;

• первичный цикл (он же среднесрочный тренд) — период от 9 до 26 недель;

• торговый цикл — 4 недели;

• полупервичный цикл имеет период, средний по продолжительности между первичным и торговым циклами;

• альфа-/бета-цикл — 2 недели.

Практически описанная выше модель может быть представлена, как это показано на рис. 2.131.

Рис. 2.131 Пример циклической модели

Необходимо отметить еще одно правило построения и анализа циклов — левую и правую трансляцию.

Правая трансляция заключается в том, что в первой фазе цикла (повышательной) импульсивные линии имеют правый наклон по отношению к оси времени.

Левая трансляция происходит во второй (понижательной) фазе цикла, когда импульсивные линии имеют левый наклон.

Графически это будет выглядеть следующим образом (рис. 2.132).

Рис. 2.132 Правая и левая трансляции циклов

На практике мы часто можем увидеть похожие ситуации динамики цены. Например, на помесячном графике USD/DEM можно проследить как левую, так и правую трансляцию цен в соответствующие периоды циклов.

Самый интересный вывод от применения правой и левой трансляции заключается в том наблюдении, что на бычьем тренде рост происходит медленнее, нежели падение (откат на тренде). На медвежьем тренде рост (откат на тренде) будет происходить быстрее, нежели падение. Если вы замечаете подобную динамику цены, то вы можете точнее интерпретировать тренд и наблюдать за его разворотом.

Рис. 2.133 Пример правой и левой трансляции циклов

Если немного изменить рис. 2.133 с учетом трендовости рынка, то пять фаз жизни цикла приобретут следующий вид (рис. 2.134).

Рис. 2.134 Пять фаз жизни цикла на бычьем тренде

Для медвежьего тренда этот график будет выглядеть с точностью до наоборот.

Предварительная фаза характеризуется незначительными колебаниями цены относительно средней и началом неуверенного движения в направлении будущего тренда.

По окончании фазы введения начинается фаза роста. В это время происходит первое сильное движение цены в направлении развивающегося тренда.

Фаза зрелости продолжает с набранной в предыдущей фазе цикла скоростью рост цены, хотя возможно даже некоторое ускорение тренда.

Насыщение рынка предшествует откату и характеризуется нервными движениями рынка вокруг средней с разнонаправленной краткосрочной (по сравнению с общей продолжительностью цикла) динамикой цены.

Откат — заключительная фаза цикла. Как правило, длится до достижения ценой уровня очень длинной средней (с порядком от 34).

Рассмотрим пример дневного графика GBP/USD (рис. 2.135).

Рис. 2.135 Пример жизни цикла на бычьем тренде

(Материалы приведены на основании: Эрик Л. Найман. Малая энциклопедия трейдера. 8-е изд – М.:Альпина Бизнес Букс, 2007)