1.1.1 b) Форвардные операции (Forward)

Форвардные операции — это сделки по обмену одной валюты на другую по согласованному курсу, у которых дата исполнения контракта отложена на определенный срок.

Форвардные операции заключаются, как правило, на срок до года с фиксированными датами исполнения в 1,2,3,6 и 12 месяцев.

Форварды бывают двух типов:

• аутрайт (outright) — единичная сделка с датой исполнения контракта больше двух дней;

• своп (swap) — комбинация двух противоположных сделок с разными датами исполнения контракта.

О важности свопов в маржинальной (с кредитным рычагом) торговле на валютном спот-рынке обычно не говорят. Думаю, лучше всего свопы охарактеризует следующий пример.

Например, вы купили 100 000 EUR против JPY по курсу 118.00. Купленные евро брокер разместил для вас на депозите — это делается автоматически. При этом считается, что йены вы взяли в кредит. Если процентная ставка по депозиту в евро составляет 4%, значит, вы получите за день 10.96 евро (100 000 X 4%/365). Если процентная ставка по кредиту в йенах составляет 2%, то вы заплатите за один день 646.6 йен (100 000 X 118 X X 2%/365), или 5.48 евро (646.6/118). Таким образом, по итогам дня трейдер получит прибыль по свопу в размере 5.48 евро. Если трейдер будет находиться в такой позиции целый год и процентные ставки будут неизменными, как и курс EURJPY, то через год трейдер получит суммарную своповую прибыль в размере 2000 евро. При залоге в 1000 евро за открытие такой позиции своповая прибыль трейдера составит 200% годовых. Скажем прямо — весьма неплохой результат за «ничегонеделание», когда лишь деньги работают с плечом 1:100.

Максимальные свопы — со среды на четверг, что объясняется тем, что даты валютирования приходятся соответственно на пятницу и воскресенье. Таким образом, свопы будут начисляться за три дня — один рабочий и два выходных.

Форварды в основном используются крупными внешнеторговыми фирмами для хеджирования валютных рисков. Им гораздо удобнее заключить индивидуальное соглашение с банком о будущей конвертации одной валюты в другую, нежели выходить на биржу с покупкой фьючерсных контрактов. Во-первых, форвардный контракт обусловлен возможностью выбора необходимого срока обмена валют. Во-вторых, он свободен для определения суммы форварда. Есть, однако, отличие форвардов от фьючерсов и в худшую сторону — гарантией исполнения сделки форвардного контракта служит только банк, в то время как гарантией исполнения фьючерсного контракта является биржа.

Если говорить о разнице функционирования валютных рынков, то на табл. 1.2 показана разница во временных поясах финансовых рынков.

Таблица 1.2 Временная разница между часовыми поясами

(Материалы приведены на основании: Эрик Л. Найман. Малая энциклопедия трейдера. 8-е изд – М.:Альпина Бизнес Букс, 2007)